来源：期货日报
作者：赵文浩
近年来，从监管政策调整的导向来看，无论是逐步建立完善的市场化准入、退出机制，分类评级制度进一步细化，还是陆续推动符合条件的期货公司实现上市，其支持行业头部期货公司做大做强的意图非常明显，竞争格局下的分化态势已然形成，强者恒强的局面逐渐明朗。在这种分化不断拉大的格局下，期货公司发展的对标定位显得至关重要，无论是走特色化、精品化的差异化道路，还是奋力挤进头部梯队，核心竞争力都将依赖经纪业务、风险管理业务、资管业务与国际化业务“一体两翼+”业务板块的综合打造。
A风险管理业务发展质量提升
近年来，从监管政策调整的导向来看，无论是逐步建立完善的市场化准入、退出机制，分类评级制度进一步细化，还是陆续推动符合条件的期货公司实现上市，支持行业头部期货公司做大做强的意图非常明显，竞争格局下的分化态势已然形成，强者恒强的局面逐渐明朗。其背后的原因无外乎两点：一是在期货市场对外开放的大背景下，行业需要有自己“一流”的期货公司，提升在大宗商品市场的话语权，与国际资本开展竞争；二是国内经济转型升级，期货行业脱虚向实，其定位明确在服务实体经济、服务国家战略方面，必须推动期货公司做大做强，进一步提升期货市场支持我国实体经济发展的能力。
据观察，行业头部期货公司的发展呈现向“五个一流”靠拢的趋势，即一流的资本实力、一流的人才资源、一流的专业能力、一流的合规风控、一流的管理机制。在持续竞争中，头部期货公司逐渐形成了明显的竞争优势和竞争壁垒，这一方面受益于资本及业务规模形成的基础，另一方面优先享受政策红利，其业务市场占有率的持续集中，推动行业地位不断提升。分化的格局一方面体现在业务规模上，另一方面体现在盈利能力上。以权益规模为例，当前行业家期货公司，权益规模的中位数在15亿—20亿元，而头部期货公司的权益规模已达到数百亿元。过去3年，全行业净利润为正的期货公司数量分别为家、家、家，预计今年不足百家。
在这种分化不断拉大的格局下，期货公司发展的对标定位显得至关重要，无论是走特色化、精品化的差异化道路，还是奋力挤进头部梯队，核心竞争力都将依赖经纪业务、风险管理业务、资管业务与国际化业务“一体两翼+”业务板块的综合打造。依靠单一经纪业务与自有资金运作的发展之路将愈发狭窄，这是期货行业定位转变所导致的，倒逼期货公司深化转型。打造“一体两翼+”业务板块，铸就核心竞争力，是推动期货公司在当前竞争格局下突出重围的必由之路。其中，风险管理业务近两年来成为多数期货公司利润的主要来源。
自年以来，期货公司风险管理业务试点逐步开展，推动期货行业脱虚向实进程加快。截至年上半年，行业已有86家风险管理公司。从当前行业的经营情况看，有以下几个方面值得
