写在前面
跌宕起伏的终于翻篇了，在这一年，新冠病毒不仅危害人类的健康和生命，更是肆虐了全球的经济，各国都陷入经济下行和萧条，大家都在谈论会怎么样。
老王想谈三句话：
1、很意外，很艰难
2、最坏的时代，也是最好的时代
3、理性的投资者夜夜安枕
1
很意外，很艰难
这句话，是讲困难，今年比去年还要难。
明年难在哪里？
第一难，个人的财富风险在上升。
近期连续发生：
1.债券违约，而且像永煤控股、紫光集团都是安全等级很高的国企。
2.多家银行R2级理财产品出现“理财净值跌破本金”，包括工行、招行、建行等。
3.出现了罕见的银行破产案例——包商银行。
鲍蕾近些年屡见不鲜，先是P2P，然后是私募，再然后是原本刚兑的信托，再到安全性很高的银行理财产品。它们有个很清晰的演进路线，就是从外围到核心，从高风险产品向安全资产延伸。
这背后是金融业发生的一个本质变化：打破刚兑。
过去很长一段时间，为了保持金融稳定，刚兑被应用到很多领域，有的金融产品即使亏损了，机构或政府也出面掏钱补上窟窿，投资者不会亏。
但经济下行，刚兑不可能一直持续下去，该B的雷就让它鲍。打破刚兑的行动一直向纵深推进，规模也在放大。
对普通人来说，理财环境发生了本质变化。国人将彻底告别无脑获取10%年收益的时代。
客观说，以前只要不去买e租宝那些乱七八糟的金融产品，不乱炒股，只买理财产品和房产，基本不会亏钱。理财收益加上房产涨幅，能持续达到无脑获取10%的年收益。
而你手中的房产，最近三年真正涨的并不多，有些地方甚至还在跌。
打破刚兑背景下，现在真正保本的只有：50万银行存款，券商收益凭证，储蓄类保险。
有朋友说，这么多雷，那我躺着不动行不行，不去乱投，只买保本的？
不行。
因为有一个财富的隐形杀手在等着。
第二难，通货膨胀和资产泡沫的威胁。
通货膨胀是财富最大的隐形杀手。你的资产待在那里不动不增值，就会因为通胀而持续缩水。
通胀主要源于货币超发。巴菲特说：“每隔十年左右，乌云就会笼罩在经济的上空，随后便会下起金子雨。”其实就是印钞机启动了。
疫情危机和经济衰退发生后，各国有三种选择。
第一，加大征税力度，让富人多缴税来帮助穷人。但是疫情之下增加税收可能让经济雪上加霜。
第二，经济不好，政府也没有钱，干脆就少花钱，让穷人自己去熬。
第三，政府出面直接向央行借，本质是印钞放水。于是穷人有钱花，富人也不用去掏钱，皆大欢喜。
最快捷最容易的显然是第三种。
但是！疯狂印钞的后果很严重。印出来的钱如果跑到实体经济、跑到消费领域，就会物价飞涨，通货膨胀。钱如果跑到资本市场、跑到金融领域，就会催生股市楼市大涨，形成资产泡沫。
普通人面临的两种处境，要么是通货膨胀财富缩水，要么是资产泡沫，财富被重新洗牌，成为被大放水时代扔下车的人。
当然极少数普通人有第三种选择——抓住了资产上涨的机会，享受到大放水时代超额红利。这需要智慧和专业判断。
2
最坏的时代，也是最好的时代
这句话，是讲在困境中依然有大机会，希望大家能抓住。
最大的机会，藏在中国战略转向里。
有一个重要的变化，就是中国核心资产的大转移。
之前的核心资产无疑是房地产，它是拉动中国经济发展的第一引擎，也是承载中国人财富的最大蓄水池。
但现在的情况开始变化，一是房价泡沫不小，中国的房子放到全世界来看，都不便宜。更重要的是，房地产的黑洞效应，把所有的钱和资源都往里面吸，而不能流到实体经济，再继续下去，会重蹈日本覆辙，整个国家被房地产所绑架。如果继续躺在房地产的泡沫里，只会亡国。
因此，中国在加紧核心资产的转移。未来的核心资产是什么？很明显，是高科技，是现代制造业和服务业。
房地产推动中国从低收入国家迈向中等收入，下一步，从中等收入迈向高收入强国，只有靠科技创新和产业升级。
要让核心资产转移顺利进行，只有降低房产的财富效应，否则钱和资源还是会往里面涌。房地产的宿命是由超级印钞机变回普通资产。
从这点来看，严控楼市严控房价不是一个短期行为，而会是长期战略。
最近深圳万人抢房，立马就引发代持严查。对于炒房，高层的态度很明确：露头就打。
一方面，超级城市日益加大调控力度，提高上车门槛，比如北上广深。而另一方面，不被资本和人口认可的城市，虽不限购，但房价出现了断崖式下跌，比如鹤岗。想买的地方买不到，买得到的地方不想买。这是当下楼市投资令人纠结之处。
另一方面，作为新核心资产的高科技企业，本身没有什么抵押物，不可能像房地产那样融资，高新企业要发展，必须发展直接融资的资本市场。
从这个角度，股市具有非常重要的战略意义，我们看到，科创板成为了老大亲自抓的工程，高层从来没有如此这样重视资本市场。
核心资产大转移是中国经济版图的重构，很多领域都有新机会。对普通人有两点需要把握：
第一，股市迎来史无前例的机遇，这个机遇的级别超过了10多年前的股改。决策层也正在把最优质的企业最核心的资产装回中国股市。
第二，楼市逻辑彻底变化。已过了闭眼买房的阶段，但并不是没有机会。
美国房产均价最高的地方，不是金融大佬聚集的经济中心纽约，也不是明星如云的娱乐中心洛杉矶，而是硅谷。
硅谷所在的圣克拉拉集中了美国的核心资产——一系列高科技巨头和创新型企业，人均产值和收入极高，也把房价抬到全美第一。它不属于传统的大城市，打破了原有的城市格局。
中国最大的房产投资机会，就是寻找中国的圣克拉拉在哪里。华为搬到东莞松山湖后，当地的房价迅速与深圳接轨。北京科技互联网巨头聚集的西二旗软件园地区，均价远远超过很多北京中心城区核心地段的价格。杭州阿里旁边的未来科技城，也被视为最具投资价值之地。
高科技人才的收入，平均来说高于金融界，科技中心的房价长远来说不会低于金融中心。这是一个比较明确的线索，盯着科技互联网巨头的动向，跟着核心科技产业走，寻找中国的下一个圣克拉拉，一定会有超额回报。
3
理性的投资者夜夜安枕
这句话，是讲危与机并存下，我们如何应对。
一.无脑投资、闭眼买的阶段过去了，如前面所说，永别了，无脑获取10%年收益时代。
二.但机会仍很多，稳定获取10%左右年收益仍有办法，但必须理性科学的投资。
三.在打破刚兑、爆雷频繁的背景下，建议普通人只买三种资产：房产、基金、保险。
全世界的房产从长期看都是上涨的，但要精选；基金是获取超额收益的关键，组合得当能够稳定获得8-10%的年化收益；保险是家庭的安全屏障，能保证遭遇重大风险、即使其他财富都湮灭时，能让生活质量以及子女教育、家人养老不受影响。
用基金和房产去进攻，抓住中国战略转型以及大放水的红利；用保险来防守，对冲任何意外和风险都可能发生的这个诡异的时代。
不为错失机会而后悔，不为不确定性而担心，理性的投资者夜夜安枕。
END王珂风险管理工作室
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