虽说是一季报，本斋主并不准备多费口舌，图表一目了然。顺便，摘抄一段文字如下：
巴菲特对美国先锋指数基金创始人约翰.伯格的评价是：如果要树立一座雕像，用来纪念为美国投资者做出最大贡献的人，那么毫无疑问应该选择约翰.博格。而约翰·博格是这样告诉广大普通投资者的：“永远要在场内。如果你因为恐惧退场，还想着抄底回来。其实你已经被自己的情绪打败。”
股票名称
比之最高价
涨跌幅
PE/PB
兴业银行
20.87
8.64%
24.09
5.43%
7.5/0.8
民生银行
5.20
-6.26%
5.05
-2.88%
7./0.48
交通银行
4.48
-28.2%
4.95
0.49%
4.70/0.50
农业银行
3.4
-2.29%
3.40
8.28%
5.5/0.54
江苏银行
5.46
-22.66%
6.47
8.50%
6.50/0.69
中国铁建
7.90
-34.7%
8.0
.39%
5.34/0.58
吉林敖东
6.47
-5.0%
5.92
-3.34%
0.60/0.82
金融街
6.45
-27.28%
6.83
5.89%
8.7/0.59
中国华融
0.86
-55.30%
.02
8.60%
--/0.30
远洋集团
.55
-6.04%
.73
.6%
3.9/0.2
中国太平
3.98
-46.54%
5.84
3.30%
8.96/0.63
中铁建H
4.24
-63.04%
5.03
8.63%
2.83/0.3
沪深
52.29
26.30%
.36
-3.3%
5./.38
恒生中企
.40
-9.62%
.04
2.8%
友文A指
.76
-2.0%
.0
7.65%
附记：本斋主重仓持有的中国华融，目前仍然深套近50%。自年4月23日开始，逐步卖出港股通的其它持股，加仓中国华融。下表是这些股票的表现对比。
股票名称
0423
涨跌幅
涨跌幅
中国铁建H
8.7
4.24
-44.43%
5.03
8.63%
中国财险
3.48
5.87
-25.72%
6.74
4.82%
中远海能H
4.0
3.05
-2.20%
3.4
0.59%
中国中车H
6.53
2.67
-52.22%
3.45
29.2%
中国人保H
3.64
2.46
-25.9%
2.52
2.44%
36度
2.54
.08
-49.54%
2.22
05.56%
民生银行H
7.26
4.42
-3.88%
4.5
2.04%
中国华融
2.69
0.86
-67.7%
.02
8.60%
远洋集团
5.43
.55
-62.07%
.73
.6%
中国太平
25.5
3.98
-42.62%
5.84
3.30%
恒生中企
.6
.40
-0.5%
.04
2.8%
延伸阅读：《投资资讯（二一）》《同病相怜》《丁账户变动(六)》《爱恨金融街》《证券股逆市两连涨》《中美银行股估值(五)》《激情与温良》《破净银行股启动》《茅台跌倒，三傻吃饱（二）》《“三年追赶”开局良好》《20年0倍》《老股民和新股民的对话》《关于投资的父女对话(72)》《友文投资年度总结》《一年过后看“双低”（七）》
中国铁建各主要指标再创历史新高 中国铁建(/)公布年度业绩，全年新签合同总额.亿元，完成年度计划的9.36%，同比增长27.28%。实现营业收入.亿元，同比增长9.62%。归属于公司股东的净利润.亿元，同比增长0.87%。每股收益.50元，各主要指标再创历史新高。拟每股派送现金红利0.23元(含税)。 截至年末，该集团未完合同额.亿元，同比增长3.93%。其中，境外业务未完合同额.亿元，占未完合同总额的20.08%。公告称，集团拥有遍佈全国各大重要城市和物流节点城市的70余个区域性经营网点、33万平米的物流场地、4万余延长米铁路专用线、立方米成品油储存能力，通过完善高效的物流信息化、区域化、市场化服务体系，提供供应链集成服务。
交行：资产规模突破0万亿
3月26日，交通银行发布年度经营业绩。报告期内，集团资产总额达0.7万亿元，较上年末增长8%；营业收入为亿元，较年增长5.9%；实现归母净利润.74亿元，同比增长.28%；不良贷款率.67%，较上年末上升0.2个百分点；拨备覆盖率43.87%，较上年末下降27.9个百分点。
交通银行每股收益0.99元，拟每0股派发现金股利人民币3.7元（含税）。
民生银行净利润同比降36%不良贷款增近29%
民生银行年年报显示，实现营业收入.5亿元，同比增加2.50%；实现拨备前利润总额33.22亿元，同比增加2.8%；实现归属于本行股东的净利润.09亿元，同比减少36.25%；平均总资产收益率和归属于本行普通股股东的加权平均净资产收益率分别为0.5%和6.8%，同比分别下降0.36和5.59个百分点。
截至报告期末，不良贷款总额.49亿元，比上年末增加28.69%；不良贷款率.82%，比上年末上升0.26个百分点；逾期90天以上贷款57.50亿元，占比.35%，比上年末下降0.02个百分点；逾期90天以上贷款与不良贷款比例为73.88%，比上年末下降4.2个百分点，达到近三年最好水平。拨备覆盖率39.38%，比上年末下降6.2个百分点；贷款拨备率2.53%，比上年末上升0.0个百分点。民生银行信用卡不良贷款率在同业较高。
民生银行每股收益0.7元，拟每0股派发现金股利人民币2.3元（含税）。
资料：
年新生不良率情况。邮储银行0.4%，中行是0.9%，农行是.0%，建行是.29%，工行是.36%，招行是.44%，交行是.60%，浦发银行是.95%，中信银行是2.32%，兴业银行是2.34%，光大银行是2.52%，民生银行是3.7%，平安银行是3.56%。过去三年新生不良率情况。邮储银行0.56%，中行是0.8%，农行是0.83%，招行是0.95%，建行是0.96%，工行是.05%，交行是.4%，光大银行是.96%，兴业银行是2.02%，浦发银行是2.3%，中信银行是2.6%，民生银行是2.48%，平安银行是2.98%。维持贵州茅台未来年目标价0元中信证券研报称，贵州茅台年总营收/归母净利润同增0%/3%，每股收益37.74元，拟每0股派发现金红利92.93元（含税）。展望未来，非标率先提价确保年增长，普飞批价稳定后，提价基础逐步夯实，期待未来普飞提价带来更多增长势能。坚定看好茅台核心资产价值，支撑最强、具备弹性，维持公司未来年目标价0元，维持“买入”评级。
中国信达维持买入评级目标价升至.9港元交银国际发布报告，年中国信达（-HK）归母净利润同比增长.5%，显著好于该行预期。分红率30%，同比保持稳定。不良资产经营主业收入同比增6%，税前利润同比降25%，主要因收购重组类资产拨备计提增加。金融服务板块收入/税前利润同比分别增长30%/46%，主要由于处置幸福人寿股权的贡献，同时证券、信托、租赁利润显著增长。
公司风险偏好审慎，业绩表现偏顺周期性，随着疫情缓解，经济呈回升态势，公司的不良主业中，收购重组类资产的质量有望好转，预计拨备费用有望同比下降，收购经营类资产公允值变动有望回升。该行预计年盈利增速为6%左右，ROE有望保持在8%以上。
基于0.4倍年市净率，该行将目标价从.80港元上调至.90港元，维持买入。（3月3日收盘价.62港元3.93PE/0.PB）
价值投资二十年：上周国资委下发了《关于做好央企控股上市公司年投资者沟通工作有关事项的通知》，提出央企要全面梳理上市公司投资者沟通工作情况，指导境内上市公司在年年度报告披露后，及时召开业绩说明会帮助投资者更好了解上市公司情况。并强调“原则上要求上市公司董事长、总经理亲自参加”，这在历史上尚属首次。这条消息对于估值垫底的央企上市公司来说可以说是吹皱一池春水的微风，带给市场一定想象力。央企上市公司要想提高估值，一个可以立竿见影的手段就是提高分红率。以工商银行为例，分红率长期维持在30%，估值始终上不去，H股市盈率仅5.28倍。作为对比，同为央企的中国神华分红率达到92%，尽管年业绩下滑了9.43%，但H股市盈率却有7.44倍。另外，由于分红比率高，香港本地银行股恒生银行市盈率达到7.2倍，市净率.68倍，其年营收下跌20%，净利润下跌30%，表现远不及工商银行。如果未来三年工商银行逐渐把分红率提高到50%，那么以年业绩计算的每股分红可达0.43元，按股票红利率5%计算估值，股价有望达到8.6元，市盈率提高到0倍。“比尔黄”大闹华尔街：雷曼式危机会重演吗市场人士的普遍共识是，此次爆仓事件的连锁反应有限，不太会重现当年LTCM和雷曼破产时的风波
“一个韩国人用日本人的券商在美国人的股市交易中国人的股票惹了祸。”这句稍有点拗口的话，却简洁地描述了最近在华尔街引发的一场市场风暴。
这个韩国人就是BillSungKookHwang（下称“比尔黄”），他创造了“史上最大单日亏损”纪录。
上周五（3月26日），比尔黄管理的对冲基金ArchegosCapital被披露因保证金违约而“爆仓”，其重仓股包括维亚康姆（VIAC）、DISCA、跟谁学、腾讯音乐、百度、雾芯科技等。该基金持仓股上周遭到抛售的总金额达90亿美元，其中，高盛卖出了05亿美元，而摩根士丹利执行了80亿美元以上的抛售。但行动较慢的欧洲银行则出现巨额亏损。
3月29日周一，美股开盘后，拖累一众美股银行股继续大跌。
瑞士信贷股价周一暴跌.5%，创下一年来最大跌幅。瑞信此前警告称，由于该行不得不退出与被迫抛售相关的对冲基金头寸，其第一季度业绩将面临“重大”打击。而日本最大投行野村控股周一收盘下跌6.3%，也创下史上最大单日跌幅纪录。29日稍早，其透露可能面临20亿美元的损失，且据外媒援引一名日本政府官员的话称，野村仍有头寸需要平仓。
此外，瑞银、德银也均卷入其中，使得美国银行股周一全线下挫，板块跌幅接近%。
“太阳底下无新鲜事。一个人可能可以从过往经历中吸取教训并改正，但众多人组成的行业一定会呈现一些周期性规律，即统计里说的大数规律。这就是对赌、贪婪这种人的天性导致的。”资深美股交易者、城堡对冲基金前驻纽约美股交易员杰克（化名）在接受第一财经记者采访时如此描述这次的爆仓事件。
年比尔黄以2亿美元的自有资金创立了家族办公室ArchegosCapital，在短短8年时间内将资产规模扩大到50亿美元。他被业内认为是“激进的赚钱天才”。在业内，比尔黄的高杠杆作风人尽皆知，怎么会有那么多投行出于贪婪而被这样的投资所吸引，真是前所未见！“我很难为我们为何借给他那么多资金自圆其说，”一位与ArchegosCapital有着数十亿美元业务往来的投行高管坦言。
比尔黄何许人也？一位金融从业人士基于自己的亲身经历和听闻，描述了他眼中的这个韩国大佬。
比尔黄本名黄圣国，年出生于韩国。高三时，比尔黄跟随父母移居美国，但不久后当时只有50岁左右的父亲突然离世。此后，比尔黄考虑过放弃学业帮助家庭，但是母亲极力反对。母亲打零工补贴家用。比尔黄则蜗居在一间小车库里，刻苦学习，最终考取了UCLA（加州大学洛杉矶分校），毕业后直接考入了卡耐基梅隆大学攻读MBA。在华尔街亚裔罕见的年代，比尔黄的起点并不高——现代证券纽约分部股票销售，日常工作就是让美国投资人买韩国股票。
比尔黄人生的转折点来自一次和朱利安·罗伯逊（JulianRobertson）的会晤。当年，罗伯逊与索罗斯齐名，两人分别于年和年创建老虎基金和量子基金。当时，对冲基金教父罗伯逊开始买入韩国股票，比尔黄以股票销售的身份为老虎基金服务了一段时间后，应邀加入老虎基金。在朱利安·罗伯逊的帮助下，比尔黄成立了自己的老虎亚洲基金（TigerAsia），该基金从一开始就持续取得辉煌战绩，直到在中国香港遭遇“封杀”，于年正式清退。
据称，比尔黄身为亿万富翁却一向没什么物欲。他住着新泽西州一个价值和自己身家完全不匹配的房子，每天开车或坐车三四十分钟到纽约上班。他有一辆开了七八年的奔驰，后来因为这辆车型号太老、没有蓝牙功能不能上下班听音乐听书才换了一辆沃尔沃。再后来比尔黄想支持韩国货，才买了辆起亚Genesis。
值得庆幸的是，市场人士的普遍共识是，此次爆仓事件的连锁反应有限，不太会重现当年LTCM和雷曼破产时的风波。
冲击过后，市场稍安。3月30日收盘，道指跌0.3%，报.96点；纳指跌0.%，报.39点；标普指数跌0.32%，报.55点。Archegos爆仓概念股多数攀升：百度收涨6.6%，维亚康姆CBS收高3.6%，腾讯音乐收高4.9%，探索传播收高5.4%，唯品会收高8.6%。银行股攀升。
其他市场方面，周二欧股集体收高，德国DAX指数涨.35%，首次收于0点关口上方。法国CAC指数涨.27%，英国富时指数涨0.64%。
纽约商品交易所4月交割的黄金期货价格下跌.7%，收于每盎司.90美元。按最活跃合约计算，这是3月8日以来的最低收盘价。
纽约商品交易所5月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格下跌.6%，收于每桶60.55美元。
伦敦洲际交易所5月交割的布伦特原油期货价格下跌.3%，收于每桶64.4美元。
陶永谊：美国的公共债务占GDP的比重已经达到28%的创记录水平，超过了二次大战期间20%的历史记录；从年底至年二季度，私人债务占GDP的比例也由48.8%上升至72.99%，高于年金融危机时的水平。随着债务的增加，债务违约明显抬头，年美国发生违约的公司债总数达到46支，超出年违约数量的近倍。按照常理，债务增加，债务的偿付风险提高，借贷的成本——利率——也应该随之升高以覆盖违约风险，但利率的提高，又会带来利息支付的增加，当达到一定阈值时，就会引发经济衰退。根据本人的历史数据统计，每当利息支付额占到GDP的30%时，经济体就会出现崩塌。为了避免这种情况发生，目前美国（欧日也是如此）通过零利率政策人为减少利息支付，但这样一来，又不可避免地带来债务规模的持续飙升。数据显示，年全球债务与GDP的比率激增了35%，达到%的创记录水平。这一上升幅度远超上一次金融危机期间的涨幅。在年和年间，全球债务占GDP的比重分别仅上升了0%和5%。债务的飙升，又反过来使利率控制变成了一个难以实现的目标。
SpaceX星舰原型机降落时爆炸，马斯克发推：至少炸坑的位置是对的！
3月30日，美国太空探索技术公司（SpaceX）的SpaceX星舰原型（代号SN）在得克萨斯州博卡奇卡进行高空飞行测试，这是SpaceX星舰原型第四次挑战0公里级高度，也是第四次失败。据悉，原型机降落时发生爆炸。现场画面显示碎片满天飞。
美国消费者新闻和商业频道（CNBC）报道提到，SpaceX的CEO马斯克在坠毁几分钟后发推说：“至少炸坑的位置是对的！”
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