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广发证券：股市去泡沫过程还没结束
现在市场的波动率非常的大。如果说千股跌停是不正常的，那么千股涨停也是不正常的。这种波动率非常大的话，使得场外的一些大资金是不敢进来的。如果市场天天这么疯狂的波动的话，没有回归到一个完全正常的状况。所以预期后面成交量会渐次的萎缩，同时波动率应该是渐次的降低。市场可能还会有一段时间去稳定下来。
国外的一些成熟的市场的一个经验，就是每次股灾之后，基本上就是市场的重心会有一个均衡的状态，它会回归到10到15倍，现在整个市场市盈率还是相对比较的高，所以这个去泡沫的过程可能还没结束，但是去杠杆这种快速的杀跌应该说告一段落，向下的空间可能不会特别的大。后面有可能会是一种时间上比较漫长的一个去寻底，去慢慢去消化上证泡沫的一个过程。
投资策略
对于后市的投资策略，我们为大家搜集了几大机构的最新报告。
申万宏源：估值水平重建已初见成效
申万宏源在最新的A股策略周报中明确表示，当前位置并不具备反转行情的条件，短期追高仍需谨慎。虽然估值水平的重建已初见成效，但资金供需平衡和市场信心的重建仍在路上。资金需求方面仍相对健康，但资金供给出现一定恶化，交易结算资金余额规模仍较大，但边际减少；新发基金规模断崖式下跌，场内两融主动降杠杆，场外配资也受到清查影响。近期改革和新经济的催化剂较多，但恢复市场信心仍需时间来完成催化剂的持续积累。
国泰君安：A股通过震荡寻找新底部区域
国泰君安证券则认为，在经济企稳的背景下，稳增长政策力度逐渐增强，有望加速A股市场投资者认知发生转变。市场已经进入稳定阶段，正在通过震荡的方式寻找新的底部区域。A股在经过前期的调整之后，部分上市公司已经进入到了价值投资的区间。近期政策的变化正在强化与推进A股价值投资趋势，使得A股相对于其它大类资产长期投资价值进一步增加。
中金公司：现货投机做空动能萎缩
中金公司表示，A股主体市场缩量企稳，结构出现反弹，期指限制投机新规之后，成交大幅度缩量，现货投机性做空动能萎缩。经济仍在预期内筑底，政策有望加码；国内对冲性宽松继续，股市不易形成长期性熊市，大幅下跌后相对配置型机会得到提升。
综合自：21财文汇、央视财经、新浪财经、每日经济新闻、21世纪经济报道、证券时报网、雪球
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