来源：金融界网站核心观点1、年以来大致经历了四轮流动性的收紧，可分为两类，第一类是经济自然复苏下的流动性收紧，如-年以及-年，第二类是危机应对下放水后的流动性回收，如-年以及年。2、观察流动性的变化可以从高频的市场利率，中频的货币信贷数据以及低频、较为随机的政策信号中确认。3、政策的一锤定音是流动性收紧的真正信号，在政策信号确认之前，信用货币环境可能提前恶化，市场利率可能提前上行，但都不是真正的收紧信号。4、危机应对后的流动性回收初期会给全市场估值带来扰动，但后续股票市场大概率还存在结构性机会；经济自然复苏下的流动性紧缩初期会影响估值扩张的过程，但不会影响指数上涨的趋势。5、当前流动性确立二阶拐点，估值有扰动，但政策并未真正收紧，参考年7-8月的情形，后续股票市场仍是积极有为的格局。摘要1、年以来大致经历了四轮流动性的收紧，可分为两类。分别是-年经济繁荣过热下的流动性收紧、-年危机应对下的流动性回收，年经济短暂企稳之后的流动性紧缩以及-年经济弱复苏下的流动性收紧，四轮流动性的收紧大致可分为两类，第一类是经济自然复苏下的流动性收紧，如-年以及-年，第二类是危机应对下放水后的流动性回收，如-年以及年。2、观察流动性的变化可以从高频的市场利率，中频的货币信贷数据以及低频、较为随机的政策信号中确认。其中高频的市场利率最为敏感，其往往在流动性宽松的中后期就开始上行，上行最陡峭的时候往往预示着紧缩将至。中频的货币信贷数据在危机应对的背景下对流动性有一定指引意义，二阶拐点同股票市场估值的相关度较高，但在经济自然复苏下解释力不强。低频的政策信号需要
转载请注明：http://www.manbuhuaerj.com/jrjrc/14266.html
